코스피가 최근 전인미답의 2400 고지를 밟으며

승승장구하고 있지만 ‘개미’들은 울상입니다.

개인 투자자들은 2008년 글로벌 금융위기 이후 9년째

코스피에서 주식을 팔아치우면서 주가 상승의 혜택을

받지 못하고 있습니다. 지루한 ‘박스피’(박스권+코스피)

장세를 겪으면서 지수가 조금만 올라도 바로 매도해

차익을 실현하는 단기 투자 전략을 쓴 탓입니다.

●개인 주식보유 비중 11%P 하락

7월 16일 금융투자업계 등에 따르면 지난 7월 14일 코스피는

전날 기록한 종가 기준 최고치보다 5.14포인트(0.21%) 오른

2414.63으로 장을 마쳤습니다. 올해 코스피는 6년 넘게 이어

온 박스권을 뚫은 데 이어 빠른 속도로 2300선, 2400선을

넘어섰습니다.

하지만 개인 투자자들의 표정은 밝지 않습니다.

이날 한국거래소에 따르면 개인 투자자들은 2009년부터 지난

7월 14일까지 코스피에서 약 46조 2595억원을 팔아치웠습니다.

연간 기준으로는 9년 연속 한 해도 빠지지 않고 순매도를

기록했습니다. 증시가 호조세를 보인 올해에도 연초부터 지난

7월 14일까지 4조 602억원어치를 매각했습니다.

같은 기간 외국인은 코스피에서 89조 8260억원어치를

사들였습니다. 2011년, 2015년을 빼놓고는 순매수세를

보였습니다. 그사이 코스피에서 개인 투자자의 주식보유

비중은 2009년 31.0%에서 2013년 19.7%까지 떨어졌지만

외국인 비중은 같은 기간 32.7%에서 35.2%로, 기관 비중은

12.5%에서 17.1%로 상승했습니다.

이종우 IBK투자증권 리서치센터장은 “개인 투자자들의 경우

금융위기 당시 주가 폭락이 일종의 ‘트라우마’로

남으면서 손실이 회복되면 바로 주식을 팔고 시장을

뜨는 양상이 계속되고 있다”고 말했습니다.

올해 코스피의 사상 최고가 행진을 주도하고 있는 주체도

외국인입니다. 외국인은 연초부터 지난 7월 14일까지

코스피에서 10조 6000억원어치를 사들였습니다.

개인 투자자들은 올 들어 지난 5월까지 코스피에서 5조

4000억원어치를 팔아치우다가 지난달 들어서야 월 단위로

순매수로 돌아섰습니다. 지난 5월 코스피가 2300선에

안착하는 등 지수 상승폭이 확대됐기 때문입니다.

황세운 자본시장연구원 자본시장실장은 “이미 지수가 많이

올라온 상태에서 개인 투자자들이 뒤늦게 급히 올라탄

상황이라 자칫 ‘꼭지’를 잡을 가능성이 크다”고

우려했습니다.

●중·소형주 위주 투자 크게 빛 못봐

개인 투자자들의 투자 수익은 초라합니다.

거래소에 따르면 코스피가 급등한 지난 2개월간(5월

8일~7월 13일) 개인의 순매수 상위 10개 종목 수익률은

4.4%에 그쳤습니다. 외국인(8.6%)이나 기관(10.6%)의

절반 수준입니다. 올 초부터 지난 5월 4일까지 기관과

외국인 수익률은 각각 17.6%, 17.7%였지만 개인

투자자는 심지어 마이너스 수익률(-4.1%)을

나타냈습니다.

개인들이 주로 투자하는 중·소형주가 올해 상승장에서

크게 빛을 보지 못한 탓입니다. 올해 대형주(코스피

시가총액 1~100위) 지수 상승률은 22.0%로 코스피

상승률(19.2%)을 웃돌았습니다. 반면 중형주(시총

101~300위)는 8.8%, 소형주(시총 301위 이하)는 2.2%에

불과했습니다.

구용욱 미래에셋대우 리서치센터장은 “개인들 역시 싼

종목만 찾는 대신 기관들처럼 기업 가치와 현재 주가 사이의

밸류에이션(평가가치) 등을 따져 투자를 하거나 정부 정책에

따라 중소형주 수혜 기대감이 올라가면 개인 투자자들의

수익률도 개선될 것”이라고 내다봤습니다.